Важнейший фондовый индекс парижской биржи CAC 40 растёт как на дрожжах. За тринадцать месяцев он вернулся к докризисным показателям – 6 100 пунктов. Теперь он достиг своей самой высокой с 2000 года отметки. Преодолев значение в 6 700 пунктов, CAC 40 в настоящий момент всё ближе подходит к историческому рекорду (6 922 пункта). И похоже, что угрозы четвёртой волны пандемии не портят настроение биржевым спекулянтам. Они по-прежнему преисполнены веры в свои силы. Ведь им оказывают мощную финансовую поддержку правительства и центральные банки. К тому же, в конце июля ФРС (Федеральная резервная система) развеяла последние сомнения, объявив о сохранении курса мягкой монетарной политики. То есть речь идёт о продолжении программы выкупа активов с рынка по 120 миллиардов долларов в месяц и сохранении базовой ставки на уровне 0–0,25 %.
Рост экономики не соответствует росту прибылей финансового сектора
Такая эйфория объясняется результатами, опубликованными международными компаниями, которые входят в фондовый индекс. Фактически эти публикации раздувают цены на акции. Ведь что они позволяют надеяться на огромные дивиденды. Чистая прибыль на акции (BNPA) европейских компаний подскочила на 159 % в годовом исчислении во втором квартале. Между тем, ЕЦБ (Европейский центральный банк) принял решение об «отмене с сентября 2021 года рекомендации банкам ограничивать выплату дивидендов».
Рост товарооборота 33 компаний, уже опубликовавших свои финансовые результаты, в среднем по сопоставимым данным достиг 20 % в год. Конечно, входящие в CAC 40 предприятия не отражают общую картину состояния французской экономики. Но этот двузначный рост вызывает немало вопросов. Учитывая, что вся экономика выросла только на 5 %. К тому же возвращение к обычным докризисным показателям ожидалось не ранее весны 2022 года.
Рекордные доходы за всю историю
Итак, результаты превысили ожидания и заставили забыть о тревогах, связанных с дельта-штаммом коронавируса. Страховые компании, банки, аптеки, сфера услуг, а также промышленные предприятия вернули себе былую силу. Занимающая лидирующие позиции французская страховая компания Axa полностью преодолела последствия пандемии. В первом квартале 2021 года её чистая прибыль составила 3,996 миллиардов евро. Страховая компания увеличила её почти втрое по сравнению с прошлым годом за этот же период. А по сравнению с 2019, докризисным годом, она выросла на 71 % за этот же период! И это несмотря на судебные споры между страховой компанией и рестораторами: с начала пандемии судебных споров стало гораздо больше. Дело в том, что меры по борьбе с Covid-19 обошлись в 1,5 млрд евро, 400 млн из которых легли на плечи самих рестораторов.
Недавно об увеличении чистой прибыли в первом квартале 2021 года на 13,5 % или 2,65 млрд евро заявил французский банк Société générale. Финансовые аналитики ожидали, что она не превысит 10 %. В свою очередь, самый крупный банк Старого света во втором квартале заработал 2,9 млрд евро. Это является лучшим показателем в квартале за всю его историю. Такие хорошие результаты объясняются снижением сумм, зарезервированных банком для того, чтобы противостоять рискам дефолта его заёмщиков.
Сокращения и реструктуризации как двигатели роста дивидендов
Возобновление экономической деятельности пошло на пользу гигантам промышленности. Также улучшили свои показатели TotalEnergies, ArcelorMittal, Saint-Gobain, Renault и Airbus. Автомобилестроительная корпорация Renault вернулась к прибыльности в первом квартале (368 млн евро). При этом убытки компании в 2020 составили рекордные 8 млрд евро.
Такие результаты являются следствием восстановления экономики, а также (и прежде всего!) следствием жёстких реструктуризаций. Как это было в случае Renault, новый генеральный директор которого хвастался успехом своего экономического плана, «нацеленного на рентабельность». По его словам, этот план «начинает приносить свои плоды». С 2019 года компания Renault уже минимизировала свои «издержки» на 1,8 млрд евро. И она намеревается сократить до конца года 14 700 рабочих мест. Из них 4 700 во Франции. То же самое относится и к банку Société générale, объявившем в конце ноября о сокращении 640 мест во Франции – главным образом, в своём финансово-инвестиционном секторе.
Опубликовано 04/08/2021